ご案内
ブローカーズ・ローンは住宅仲介業者が住宅購入者への銀行の貸付債権を買い取り、それを投資家に転売するもので、一種のモーゲージ・ローン債券と言うことができます。
この仕組みによって、事実上貸し倒れリスクを負わなくなった銀行は、住宅購入者への貸し出しを増加させ、今回同様の住宅バブルが発生しました。
当時のアメリカ人にとって、住宅の購入は、いわばアメリカン・ドリームを実現することと同じ意味がありました。
日本でいえば戦後高度成長期のマイホームブームや、１９８０年代後半の土地バブル期におけるマイホームブームなどが挙げられるでしょう。
いずれにしても、株価が５倍になったことを考えると、想像を超えたすさまじい住宅取得熱だったことが想像できます。
○今回の金融危機はアメリカの実験か？この「知らずにやったのか、それとも知っていてやったのか？」という疑問は、アメリカが導いた今回の金融バブルを振り返る時も、きわめて大きな焦点になります。
というのは、過去のバブル経済を勉強した人ならば、デリバティブを開発し、レバレッジ投資を積極的に推進する金融環境を許せばバブルが発生することはわかっていたはずで、それが危険なことだという認識があったに違いないからです。
当時、景気があまりにも過熱したことを懸念した政府は、ブローカーズ・ローンを直接規制する政策を打ち出します。
それがもとで株式市場での暴落が始まるのですが、これはバブル崩壊の構図としては、日本の土地バブルが政府の総量規制（不動産向け融資の伸び率を総貸し出しの伸び率以下に抑える政策）によってはじけた状況とまったく同じと言えます。
総量規制を行った日本政府は、大恐慌が起こった原因を知らなかったのか、それとも知っていてやったのか、本論とは直接関係のないことですが、非常に気になるところではあります。
新しい代用品の流通量が増えれば、お金の総量が増えたかのように働き、あらゆる相場を押し上げ始めます。
その単純な事実を、金融工学を発達させ、証券化を推し進め、金融立国を目指したアメリカが、こともあろうにすっかり忘れていたという話が通るはずはありません。
例えば、アメリカ政府は、既に紹介したように、銀行と証券、保険の相互参入を可能にする「グラム・リーチ・ブライリー法」を成立させました。
さらに、ＦＲＢ前議長のｇｓ氏は在任中、住宅バブルをバブルではなく「フロス（細かい泡）」と表現し、ジャーナリストから寄せられるバブルの懸念をまったくといっていいほど問題視しませんでした。
もちろん、金融保護の観点に立って、サブプライムローンを規制する手段をとろうともしていません。
こうしたことを考え合わせると、少なくともアメリカがバブル経済そのものをほどよくコントロールし、できるかぎり長くそれを温存しようとする意図があったのではないかとお金の代用品を生み出せば、それはやがてあたかもお金であるかのように機能し始めます。
そして、今のアメリカの金融市場には、バブル経済を発生させるために必要な、ありとあらゆる仕組みがそっくり残っていると言えます。
最先端の金融商品を使って意図的にバブルを発生させることができるならば、それをさらに進めて、バブルを人為的にコントロールする術を手に入れたいと願うのが、アメリカ経済学の主流であるマネタリストたちの立場なのかもしれません。
「経済は生き物で、いったん暴れだしたら人知ではコントロールできない」という常識を覆したいと考える経済学者がいても、全然不思議ではありません。
しかも、今回、世界恐慌を食い止めた立役者の１人、ＦＲＢのｂｎ議長は、世界大恐慌研究の第一人者です。
時価会計の緩和などによるインチキがあったとしても、彼はアメリカの金融機関が抱え込んでいるであろう３兆１０００億ドルの不良資産に伴う金融危機を、その約半分の１兆５０００億ドルのヘリコプターマネーで食い止めることができました。
これらの事実を、どのように受け止めたらいいのでしょうか？実は最近、一部マーケット関係者の間で、今回の金融バブル創出と金融危機回避がアメリカによる経済実験だったのではないかという噂がささやかれています。
もちろん、これは根も葉もない噂話にすぎませんが、先進国の経済成長がもはやバブルなしには期待できない段階にきているという近年の通説が前提になっているものとも考え私自身はこうした経済実験説に同調する感受性を持ち合わせていませんが、気にかかる点がないと言えば嘘になります。
なぜなら、アメリカの金融市場にバブル発生のあらゆる道具が揃っている以上、好景気を演出する材料さえあれば、いつでもアメリカは世界をバブル経済へと誘導することができるのではないかとの疑問が常につきまとうからです。
とはいえ、アメリカが自国の経済成長のために世界経済をバブルに誘導する手段を研究しているとしたら、これほど恐ろしい噂話もありません。
もちろん、この点について、軽々しく結論を導くつもりはありません。
しかし、先にお話ししたように「地球温暖化を阻止するために」という材料はすでに用意が整っているのです。
もちろん、株価が今後も一方的に上昇することはありえません。
調整はもちろん、金融危機に死角が見つかり、マーケットが大きく動揺することもある歴史的な暴落が起こった時、株価はその後２年から３年は下降トレンドを続けるのが経しかしグローバル経済では、経済情勢も株式市場も速度が増していて、過去の常識と同じ物差しで測ることはできません。
よって、２００７年4月のニューヨークダウ平均の高値から下降トレンドラインを引いてみると、布ページのようになります。
ニューヨークダウ平均は２００９年７月にこのトレンドラインを上抜けていて、それは株価が１年１カ月で新しいトレンド入りしたことを意味しています。
株式市場は２００９年３月からすでに７カ月間にわたって上昇を続けています。
「今はベア・マーケット・ラリー（下降トレンドの中での一時的な上昇）にすぎない」とする声も、すっかり消えてしまいました。
なぜなら、５ヵ月を超えて上昇を続けた「ベア・マーケット・ラリー」は、経験的になっています。
ＯＯｂ大統領とＧｓは裏でつながっている！Ｏｂ大統領が民主党候補として大統領選挙に臨んだ時、Ｇｓが多額の献金を行ったことは広く知られた事実です。
その額はおよそ50万ドルで、これはＧｓがｍｋ候補に行った献金額のほぼ４倍に相当しています。
共和党のｍｋ候補へは、ウォール街からｍｒ、ｃグループ、ｍスタンレー、Ｇｓ、ＪＰｍｃといった金融機関が多額の献金を行い、これらが献金額上位のトップ５を形成しています。
一方Ｏｂ候補の献金額上位のトップ５には、Ｇｓ以外の金融機関は見当たりません。
Ｇｓといえば、銀行持ち株会社に衣替えしたとはいえ、金融危機を生き残った勝ち組トップの投資銀行です。
ちなみにＣ政権のｒ財務長官、Ｂｓ政権のＰ財務長官は、いずれも前職がＧｓの会長です。
Ｇｓがウォール街の中で最も政権と結びつきの深い金融機関であることは、さまざまな状況証拠が物語っています。
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